撰文丨邓环宇

近日，硕世生物（688399）发布了2019年度报告，报告期内实现营业收入2.89亿元，同比增长25.18%；扣非净利润7759万元，同比增长39.23%。

年报中，有一个非常亮眼的数字：免疫类诊断试剂销量同比增长近2500%。

以分子诊断PCR技术见长的硕世生物，为何却推出了免疫诊断产品并实现了惊人的增长呢？这种另辟蹊径的做法，是否会成为未来硕世生物的新增长极呢？

多维度扩张增营收

体外诊断技术主要有五种：免疫诊断、生化诊断、分子诊断、血糖诊断、及时诊断。

PCR技术属于分子诊断中的一种，硕世生物的“多重荧光定量PCR检测”不仅具有PCR技术的高灵敏度，还克服了PCR技术“通量低，检测速度慢”的缺点。

因此，硕世生物分子诊断试剂销量从2016年的147.73万份，到2019年305.07万份份，年均复合增长27.34%。近四年，硕世生物分子诊断试剂销售额始终占总营收的50%以上，成为其业绩稳定增长的基石。

其中，HPV检测试剂更是硕世生物的明星产品，是国内唯一可以检测21种HPV病毒，且能确定其类型的产品。因此，HPV检测试剂受到市场热捧，销售额从2016年的913万增长至2018年的4696万，三年翻两番。

经过多年发展，在传染病检测领域，硕世生物一共拥有400多个产品，基本涵盖了国内已发或国外已发、国内未发的传染病，包括呼吸道类、腹泻类、疹类等检测项目。

硕世生物主动跟上时代发展，将先进的智能化和自动化技术融于检测中，开发出“女性生殖道医学图像分析诊断系统”。

”女性生殖道医学图像分析诊断系统”不仅实现了统一检测标准，还完成了从手工检测到“自动化、智能化检测”的转变，避免了手工检测或者读卡器判读漏检、误判率高等缺点。因此，该业务相关“干化学试剂”销量实现快速增长。从2016年至2019年，销售收入从4075万增至8005万，年均复合增长25.24%，成为硕世生物又一增长点。

无论是分子诊断或者生化诊断，都只是硕世生物扩张版图中的一部分，2019年实现2500%销量增长的产品属于免疫诊断，是甲型/乙型流感病毒抗原检测试剂。由于该产品2018年新上市，且2019年年底属于流感高发期，因此，销量快速增长，达到121万份，实现收入1500余万。

硕世生物不仅精研技术，开发新产品，还尝试突破既有经营模式：如检测服务，硕世生物2017年才开始布局，营收从2017年的9.62万增长至2019年的687万。虽然营收占比不高，但是规模效应已显，毛利率在2019年提高14.14个百分点。

不仅如此，硕世生物又瞄向分子诊断产业链上游，即“生物化学原料”这个技术门槛更高的行业。在这个领域，几乎被国外巨头垄断，如罗氏、Meridian life science、Solulink、Surmodics等，国内仅有少数厂家有能力生产个别产品，且规模较小。

目前，硕世生物已成功研发，并产出关键原材料“一步法酶反应混合液”，不仅实现了核心原材料自主可控，形成“原材料+仪器+试剂+服务”的一体化经营模式。这大大降低了生产成本：2018年在总体业务增长的状态下，外购的“一步法酶反应混合液”成本减少287万元。

扩张另有“隐情”

硕世生物扩张无孔不入，无论什么方向，都有尝试，似乎有些激进。但其实这与其所处行业和所处市场环境关系甚大。

硕世生物之所以能够快速开发新产品，其底气是“不愁卖不掉”。

传染病类检测试剂一般主要销往疾控中心等领域，HPV类诊断试剂、阴道微生态类检测试剂销往医院等医疗机构。目前，硕世生物销售区域基本已经覆盖全国，客户遍及300多家地级市疾控中心和2,000多家临床客户。

这意味着硕世生物国内销售网络基本搭建完成，需要做的只是深挖现成客户需求和开发新产品。

疯狂扩张的另一个原因是研发风险极大：首先研发涉及领域众多，难度高，并且新产品研发从立项到最终取得注册证，一般需要3至5年的时间，并经历多个阶段及环节，任何一个环节都事关研发成败。

因此多维度尝试极其必要：面对未来的不可预知性，硕世生物用更大的基数去博取小概率，以实现稳定增长。

同时，市场竞争也推动着硕世生物，必须维持高额研发投入：

一是部分病毒变异快，且疾控中心等防控机构对产品性能、对疫情及时反应要求高。如果不能及时研发出满足疫情防控需求的产品，会造成极其不利的影响，甚至拖累其他产品的销售；

另外一个原因是毛利率高：硕世生物近四年毛利率始终维持在80%以上的较高水平，国内同行业的平均毛利率也达到了77%。尽管体外诊断试剂行业存在一定的技术、品牌和市场准入壁垒，但较高的行业利润率水平、广阔的市场发展空间等因素，将吸引更多资本进入本行业，市场竞争可能加剧。

因此，2019年，硕世生物研发费用达到3800余万，同比增长46.14%，超过营收增幅。

越长的研发周期，风险越大，这个特点在医疗行业尤其明显。硕世生物的销售网络已经覆盖全国，研发是实现营收突破的主要方式之一，并且也是其维持市场地位的重要方式。因此，不断在各个领域寻求突破的硕世生物，看似激进，甚至部分项目最终可能亏本，但是这样“爱折腾”的硕世生物才有希望成为中国体外诊断领域的龙头。