一、宏观要闻

今年前10月，全国房地产开发投资、销售、到位资金等指标的增速继续下滑：其中，9月和10月单月，房地产销售规模连续两个月同比下降。受此影响，在房企到位资金来源中，个人按揭贷款累计增速首次出现负增长。

国家统计局新闻发言人刘爱华指出，无论热点城市还是三四线城市，近几个月的房价涨幅都出现回落，这体现了去年以来房地产调控取得的成效。

益研究点评：

今年以来，随着整个市场的无风险收益率上升，债券市场出现下跌，房地产市场也出现回调，股市昨日也出现了不小幅度回调。相对来说，权益市场对无风险收益率上升的敏感性会比较小，因此未来资金也有望加速流入股市，配置上面可以优选股市。

二、昨日复盘

昨日沪深两市各股指纷纷小幅低开，沪指于3400点附近震荡，盘中多次下探；中小创指表现最弱，纷纷走出破位的走势。盘面上，受市场恐慌情绪影响，避险的贵金属板块领涨，大白马酿酒板块逆势上行，但昨日领涨的资源股盘中重挫，题材上仅5G、基因概念相对活跃，次新、锂电池、中国芯等全线走弱。

三、操作策略

我们认为市场或将维持震荡向上格局

本次大会报告中也提到未来会弱化GDP增速目标，这意味着即使短期经济出现下滑也不会导致货币政策的再度宽松，货币政策将长期保持紧平衡的格局。建议投资者控制好仓位，操作上以防御为主。从中长期来看，A股正由风险偏好和无风险利率转向以企业盈利驱动，价值投资回归趋势明显。

四、行业配置

建议逢低布局有估值切换逻辑的大盘蓝筹股和优质成长股，重点关注低估值且基本面持续向好的保险与银行板块；此外，可以积极布局科技和消费板块的优质成长标的，题材方面重点关注5G、光伏、人工智能等领域。

五、重点机会

锦江股份 600754：上海本地服务业龙头，同时也是上海国改标的，后期空间巨大。

盈利预测：预计公司17-19年EPS分别为0.98/1.24/1.41元，对应PE分别为33/26/23倍。

同业对比估值便宜，业绩确定性高，建议关注。

六、事件驱动

1. 中集集团 000039：全球贸易呈现持续复苏态势。

公司披露前三季度业绩预告，预计盈利12-13.5亿元，较去年亏损1.90亿元有很大程度提升。集装箱板块自2016年底量价齐升反弹以来，至2017年三季度持续保持强劲。 签署土地整备框架协议，前海地块价值重估进入实操阶段。公司主要业务从需求底部回升，同时公司资产具有重估弹性。

2. 亚厦股份 002375：公司成为住建部认定的国家第一批装配式建筑产业基地。

公司二零一七年三季度单季实现归母净利润一点二亿元，同比增长百分之十四点七，公司经历了前两年低质量运营时期，有望迎来盈利恢复性快速增长期。随着全装修政策推进，以精装房交房楼盘比例面临快速提升趋势，住宅精装修行业有望迎来大幅增长。公司住宅精装修业务占比约三分之一，未来有望持续受益行业快速发展。

3. 用友网络 600588：工信部公布《关于第一批智能制造系统解决方案供应商推荐目录的公示》，用友网络入围。

从信息安全的角度考虑，软硬件国产化需求提高趋势明显，公司作为国内最大、产品线最为齐全的管理软件提供商，后期将释放国产化需求的红利，逐步兑现对外资厂商的替代空间。此次入围奠定了公司的软件龙头地位，目前公司处于云转型期，各项业务快速发展，用友云战略加速落地。

4.中国神华 601088：北方大部分冬季集中供暖开启，下游需求有望逐步走强。

煤炭行业投资逻辑自2017年3季报后会可能发生转变，煤炭板块业绩增长已经放缓，未来将转向投资未来竞争力会得到持续提升、现金能力超强的标的。公司未来营收往上，但资本支出下降。公司市值仅相当于4年经营净现金流，一体化龙头优势明显。

七、每日风险

杉杉股份 600884：传闻新能源补贴大幅退坡。

1.从非官方消息获知，传新能源补贴将开始调整：客车能量密度提高到140wh/kg。客车度电从1800下调到1100元/度。单车补贴从不超过30万调整为不超过18万元。国补+地补从45万下调到27万元。乘用车最低档的标准时150km，最高档是400km以上，补贴1-5万元不等。档位划分按照每50-80一档。鼓励做高端。专用车下滑，最高上限从20万下调到10万，度电补贴下调到900元/度。专用车目标是下调40%。

补贴退坡势在必行，并且现在的政策存在较大的不合理性，未来政府政策还是要在摸索中前进。受此传闻影响，相关标的大幅下跌，如若证实则有进一步下调预期的可能，在这里提示未来一段时间政策不确定性的风险。

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