盘点到今天已经是第三年了，撒花~

自己也没想到这个系列还会有续集。今年来点不一样的，文末附上明年的排名预测，增添点趣味性。

往期盘点请关注我公主号系列文章，接下来我们就开始啦~

看点

01 全球超一半交易所市值缩水

根据世界交易所联合会截止2021年1月26日的统计，全球83家交易所，54242家上市公司，共计550万亿元市值，较2019年下降约16%。

虽然这一期收录了包含中国新三板在内的3家交易所，但由于疫情影响，超一半交易所出现负增长，使得全球交易所总市值回到2017年水平。

2015-2020年全球交易所市值（单位：万亿元）

这其中，美洲地区负增长的交易所占比最大，高达到80%。其次是欧非中东地区，占比59%。亚太地区因为防控得力基本延续了上一年的正增长，仅32%例如印度、印尼等疫情严重的国家存在负增长。2020年市值的浮动基本体现了该国疫情期间的防控水平。

02 市值前十排名变动幅度不大

如图，排在第一的是纽交所，第二是纳斯达克，第三是上海证券交易所，第四是日本交易所，第五是港交所，第六是泛欧交易所，第七是深圳交易所，第八是伦敦交易所，第九是多伦多交易所，第十是沙特交易所。

从2020年全球市值排名来看变动幅度不大，基本维持上一年的水平。值得注意的是，中国沪深交易所延续上一年迅猛增势，实现高达43.1%和60.8%的增长，排名均上移一位。

纽交所虽仍据第一的宝座，市值却大幅缩水10%。此间纳斯达克乘胜追击，实现43.1%的增长。二者目前市值相差无几，相信未来两年就能看到纳斯达克全面赶超纽交所的场面。

03 纽交所市值大幅缩水

从2020年全球交易所市值排行榜来看，纽交所和纳斯达克虽然常年盘踞市值排行榜第一第二的位子，但二者之间的差距却越拉越近。

2017-2020年纽交所与纳斯达克市值对比（单位：万亿元）

纳斯达克从原本不到纽交所的一半，到如今几乎平齐只用了3年的时间。也不怪全世界都在复制纳斯达克模式，例如日本的佳斯达克、韩国科斯达克、中国的新三板、科创板、英国AIM等等，虽然都不如纳斯达克成功。

纽交所在2020年市值出现10%的缩水，而与之形成鲜明对比的是纳斯达克在这期间大幅上涨43%，交易额方面更是一举超过纽交所成为全球之最。

这是由于一方面美国疫情失控直接冲击传统行业，而纽交所上市的恰恰是都是传统企业，直接遭受重创。以新兴互联网、高科技企业为主的纳斯达克却因为疫情的互联网崛起迎来繁荣。

另一方面，二者不同的发展路线。纽交所以市场互联+股权合作的模式，而纳斯达克则以股权合作+技术输出的模式，后者发展更深入、可持续。

再者美国经济多年不景气，且中美贸易战的持续让不少和中国相关的企业受到波及，甚至近期对中概股强制退市的风让不少中概股提前下场。

不过不管怎么说，这两交易所对掐了这老些年，每次纳斯达克一有变动纽交所就有样学样，甚至不惜自降身价主动迎合企业。

如不久前，全球最大音乐流媒体平台 Spotify 在纽交所挂牌交易，其采取“直接上市”模式，开创纽交所乃至全球上市制度的先河。像极了一把年纪还在紧跟潮流努力学习智能手机的爷爷奶奶们。

即使这么不断变着花样争夺优质上市资源，走科技企业路线的纳斯达克还是迎头赶上老牌交易所。瘦死的骆驼比马大，虽然出现了10%的缩水，纽交所依然是全球之最，不过位子是岌岌可危。

04 上证首次超过日本交易所

上海证券交易所连续6年排在第四，2020年借着疫情的机会，首次超过日本挤入前三。

这其中不仅仅因为日本疫情防控不利，更重要是因为中国年初就控制住疫情的扩散，使得资本市场几乎不受影响。不过上海证券交易所要想还往上爬一爬，没个五年十年翻几番基本没戏，毕竟相差第二名太远。

2020年上海交易所对比前一年实现了市值43%，交易量71.5%的增长，而深圳交易所更是以市值60.8%，交易量60.3%的增速，挤下了伦敦交易所，结束长达3年的第8的位子。

其实早在2019年深交所的增速就已经是全球第一，这两年真是踏着火箭的往上冲。冲的原因和美国纳斯达克一样，走科技路线直接在这次疫情和中美贸易战收益。

除此之外，可以看到增速榜上，除了纳斯达克其余全是亚太、欧非中东地区，疫情管控真的太太重要了。

05 中国港澳台地区也有不俗的成绩

香港交易所自打2018年一举超越伦敦交易所、泛欧交易所突进到第五名后，一直保持着不错的增速。2020年港交所交易量增速更是高达84%，市值增速也有29.3%。

即使去年整出不少暴乱，各行各业蒙受损失，但资本是高高在上，连点儿皮都没有擦伤，苦还是百姓苦啊。

香港交易所的成功宏观层面是因为中国在国际市场上越来越被投资者认可，而投资A股市场又有很多限制，因此香港作为一个窗口，自然融合世界各国的投资者。

微观方面是由于近年中国企业纷纷登陆造就的。由于A股市场门槛高、限制多，而港交所针对成长中企业推出了很多创新措施，例如允许同股不同权，允许生物科技公司中无营收、未盈利的公司申请上市等，吸引了大批企业上市。

如果A股市场能够建设到足够灵活，例如放开行业限制、开放外资、外企等，香港交易所对于中国企业的吸引力将会有所下降。

不过这些短期内不太可能实现，而且由于最近美国资本市场对中国企业的强制退市的举措，不少中概股提前启动退市，急于寻求居所，港股是目前来看唯一适合的地方。预计2021年港股又会迎来一小波高峰，我们拭目以待。

说了香港也要说说湾湾，我们一直忽略的台湾两大交易所其实这些年一直都有不错的成绩（很大程度上沾了中国的光）。台湾证券交易所和台北交易所没大家想象的那么差，单论市值这两交易所排名一个第18，一个第35，也是全球83家交易所前列的水平。

而且这些年两大交易所增速一直很猛，市值增速在30%上下，交易量增速更是高达147%、121%。虽然没有很多巨头带动，但对于中小企业的管理和服务的很好，也值的了解一下，等我啥时候记起来再做一期。

06 仍要警惕日本交易所在亚太发展

日本交易所虽然下降了一名，但作为欧美在亚洲的狗腿子不得不防。从日本交易所这些年的战略规划来看，它是有计划的想要复制纳斯达克的模式，即通过技术输出、参股甚至并购的方式参与到其他国家、地区交易所的经营中去，用以扩大自身业务范围、增加盈利点。

毕竟这是纳斯达克收入增长最迅猛的模块，也是未来全球交易所发展的必争之地。目前纳斯达克相关业务只辐射到欧美一些地区，亚太地区还是一片蓝海。

日本看到了这块蛋糕，但还没有能力分到自己碗里，这次疫情更是削弱了日本的整体实力，对中国来说确是一次绝佳的机会。

虽然在“一带一路”我们悄悄干起来了，从收购孟加拉交易所25%的股权，到建立哈萨克斯坦交易所，也有一些成绩但速度太慢。纳斯达克之快，因为他作为交易所也作为上市公司，无论是赚钱还是投资者给钱都是又快又多，可以短时间把业务全球铺开。

而中国仅靠政府和老百姓兜里那点钢镚儿完全不够。这也是我为什么总是呼吁加强监管、放开交易所公司制、放开外资、推行注册制的原因。留给我们在亚洲跑马圈地的时间不多了。

想想如果纳斯达克持续发展业务拓宽至亚太，甚至是掌控越来越多国家的交易所，哪怕忽略其经济价值，其背后隐藏的政治目的也让人不寒而栗。

回到上面提到的这么些国家去模仿纳斯达克为什么失败，其原因是大家只看到他给科技型企业设置了一个版块，却看不到纳斯达克本身就是一家科技型企业，并且投入了大量资金研发科技金融，用以提高市场交易效率，去支撑这个市场。

可以说，纳斯达克把交易所的本质——即降低买卖双方信息不对称，用科技的手段做到了极致。而且，更重要一点是将此技术输出到世界各地，甚至港交所也用纳斯达克的系统。

要知道，纳斯达克的企业愿景，是做交易所的技术顾问，而不单单只是个赚取佣金的交易所。所以，我们虽然紧跟纳斯达克排名世界第三，但玩法完全不在一个量级，也就不意外我们市值不到纳斯达克三分之一，交易量不及其一半。

我们必须要认识到一点，要想和他们平齐甚至超越，我们必须开放、必须国际化、必须大力发展科技金融实现技术输出，把发展视野放在全球，才有可能，而不是守着自己的一亩三分地。

07 前十榜单后半段竞争激烈

排在第六的泛欧交易所作为唯一一家在欧洲多个市场提供多种金融工具交易服务的交易所，也是欧洲第一大证券交易所，2020年依然很稳，连续三年稳坐第六宝座。

回顾泛欧过去20年发展史就是一部典型的交易所收购兼并的历史。毕竟欧盟国家众多，没必要重复建设，抱团才是最好的防守。

泛欧交易所除了在制度建设上和美国交易所差不多外，值得一提的是泛欧的快速通道（Fast Path）允许在美国上市公司在欧洲的二次挂牌，也是基于这一点，部分业内人士分析在美中概股退市很可能会去欧洲上市，不过目前来看港交所还是最好的选择。

排在第七的深交所在这一年终于PK掉了伦敦交易所，随着这两年的令人咂舌的增速，相信明年的超过泛欧交易所也不在话下，立个Flag，我们明年再看。

伦敦交易所从2017年排行第五，一步步下降到如今的第八，并且由于去年英国正式脱欧和疫情的影响，也是前十榜中不多的负增长交易所。未来如果疫情进一步恶化，退出前十也是时间问题，毕竟每年靠后的排名竞争都很激烈。

多伦多证券交易所在2018年短暂离开前十榜单后2019年卷土重来，2020年依然排在第九。而德意志交易所已经连续四年跌出前十榜单，以13.9万亿元位于11名，较上年上升2名。冲一冲2021年还是有机会重回前十榜。前年上榜的印度国家交易所也以12.4万亿市值紧跟其后排在12位。

另外，市值排在第13的韩国交易所，虽然从来没有出现在榜单上，但在过去的2020年其交易量增速高达164%，交易量甚至一举超过港交所、泛欧交易所、伦敦交易所、德意志交易所，排名世界第七。高流动性和开放的资本市场政策功不可没，奔一奔也可以在前十榜崭露头角。

沙特证券交易所自2019年挤下印度上前十榜后再次登榜，仅凭沙特阿美一家公司就撑起了整个交易所市值和成交量。未来随着美国大放水，石油价格上涨几乎已经是板上钉钉的事了。

可以预见未来一年沙特证券交易所还会迎来新一轮的增长。沙特的案例给我最大的体会就是一个交易所完全可以只服务一家优质公司，新三板连夜去抱华为大腿好吗。

总结

以上就是2020年全球交易所的情况，由于全球破千企业数的交易所占比只有30%，市值上规模的交易所更是就这么些，因此能借鉴的经验并不多，大多都在走复制美国资本市场的路子，从政策到市场方方面面。

最后盘点下文中的预测：

Ø 未来两年纳斯达克全面赶超纽交所。

Ø 上海证券交易所继续维持第三的排名。

Ø 港股又会迎来一小波增长。

Ø 深交所超越泛欧交易所排名再次上升。

Ø 伦敦退出前十，德国、韩国、沙特排名上升。

2021年结束我们再看看准不准啦，Bye~

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