来源 / 上海证券报

科创板系统建设冲刺 103家券商下周一起启动专项测试

上交所近日向各家证券公司下发了《关于开展科创板业务专项测试的通知》(下称“通知”)。通知显示，上交所、中国结算将联合103家券商、31家银行、15家基金以及全国社保基金等自4月1日起至4月26日安排在全天候测试环境下开展专项测试。

通知显示，测试方案分为三阶段：4月1日至4月10日启动第一轮测试；4月11日至4月19日启动第二轮测试；此外，上交所将预留一周的时间用于各类补充场景测试。测试将模拟19个完整交易日的交易和结算，包括科创板股票的初始发行登记、上市交易、各类公司行为、清算交收等。

测试内容主要包括新股发行网上及网下申购、科创板新股上市后的竞价交易、大宗交易，盘后固定价格交易，融资融券交易、股票的停复牌验证、退市摘牌，上市公司的送股、配股、增发等。值得一提的是，为检验新股申购整体是否不受影响，除测试科创板新股发行，上交所还将特别安排普通A股与科创板新股同步发行的测试安排。

具备经纪业务资格的103家证券公司都将参与此次专项测试，既有国泰君安、海通证券等大型证券公司，联储证券、华菁证券、金元证券等中小券商也包含在内。

除了券商，基金及托管银行也在近期做了系统改造，并将参与本次专项测试。此次参测银行包括31家具有基金托管资格的银行，如四大行、招行、交行、南京银行、徽商银行等，4家QFII托管行汇丰银行、德意志银行、渣打银行及花旗银行也在列。

此外，易方达基金、富国基金、华夏基金等15家基金以及东方资管、西部证券资管、日信资管以及全国社保基金也将参与本次专项测试。

上交所表示，此轮测试的主要目的，是验证科创板相关业务开展后各方技术和业务系统的正确性和有效性。

券商资深人士表示，其所在公司已完成结算、交易、风控等交易相关的系统建设，随时可接入交易系统的系统进行联调测试。4月的测试都是在仿真环境下举行的，接下来，在5月份，上交所还将组织多次全网测试及通关测试。

投行竞速科创板 中信中金招商暂列第一方阵

科创板IPO申报发令枪响后，拟上市企业可谓千帆竞速，众投行也奋起争先。据上证报统计，目前40家已受理、待受理、辅导备案登记受理的拟登陆科创板企业背后，有约20家投行提供保荐、辅导服务。从已公开披露的项目数量看，中信证券、中金公司、招商证券暂时领跑。

据上证报了解，其他投行也在积极行动。北京某大型投行的保代表示，因项目还未走完内核流程，所以没能赶上首批申报，预计4月初将开始申报科创板IPO项目。而已有项目获受理的某中型投行的副总裁则表示，手中还有另一个拟申报科创板的项目，或于近期申报。

中信招商民生各保荐两单

上周五，由6家投行保荐的9个科创板IPO项目获受理。此外，还有4家已提交申请的拟上市公司正接受上交所的材料齐备性检查。

上述13家拟登陆科创板公司共有11家保荐机构：中信证券、招商证券、民生证券、国泰君安、东吴证券、长江证券、申万宏源、国金证券、兴业证券、华泰联合证券和东兴证券。其中，中信证券、招商证券和民生证券各保荐2单；国泰君安、东吴证券、兴业证券、华泰联合、国金证券、东兴证券分别保荐1单。另外，长江证券也保荐1单，并与申万宏源证券联合承销。

在这批“闯关者”中，不少拟上市公司属于中途改道科创板。以尚在接受材料齐备性检查的厦门特宝生物工程股份有限公司(简称特宝生物)为例，2016年12月，国金证券开始对特宝生物的IPO进行辅导。日前，国金证券完成了对特宝生物的IPO辅导，特宝生物拟变更申请上市交易所及板块为上交所科创板。

此外，在首批预披露文件中，也透露了关于保荐机构拟参与配售的相关情况：保荐机构将安排相关子公司参与战略配售，具体按上交所相关规定执行。保荐机构及其相关子公司后续将按要求进一步明确参与战略配售的具体方案，并按规定向上交所提交相关文件。

中金中信储备项目多

此外，据上证报统计，截至3月26日发稿时，还有27家辅导备案登记受理企业明确拟登陆科创板，其辅导机构主要是中信证券、中金公司等头部券商。

从数量看，中信证券手中的“储备项目”位列第一，有6家科创板辅导备案登记受理企业由其辅导，它们是柏楚电子、苑东生物、赛特斯、传音控股、百裕制药和赛诺医疗。中金公司手握5单，包括先临三维、优刻得、聚辰半导体、复旦张江、启明医疗。此外，招商证券、中信建投目前各有3家辅导企业准备申报科创板。

从这些“储备项目”的地域分布看，来自上海的企业占比最高。27家中有8家企业的注册地在上海，其次为江苏、浙江，分别有3家企业准备申报科创板。

从最新进度看，上述27家企业中，有7家企业近期已完成上市辅导。如3月18日，国信证券发布申联生物辅导总结报告；3月21日，传音控股和微芯生物完成上市辅导；3月22日，虹软科技完成上市辅导；3月25日，招商证券公布乐鑫科技辅导工作总结，申万宏源公布安集微电子辅导工作总结，中信证券公布赛诺医疗辅导工作总结。

这些企业距冲刺科创板又进了一步。

科创板首批上榜者都该是“试金石”

在上交所科创板审核中心公布的第一批9家科创板申报企业中，出现了亏损企业。和舰芯片主要从事12英寸及8英寸晶圆研发制造业务，为全球少数完全掌握28nm Poly-SiON和HKMG双工艺方法的晶圆制造企业之一。

根据相关制度，首批受理不等于首发，但至少可视为上榜“种子企业”。市场各方将通过这批公司未来的走向，来观测科创板乃至证券市场的创新步伐迈得有多大。

首批上榜企业首先考验的是科创板探索的注册制试点。根据制度设计，科创板新股发行上市审查的权力下放到证券交易所，中介机构须承担更重要的把关职责。每放行一家申报企业，中介机构也就将自身信用与该企业捆绑在了一起。未来，如果出现发行人或上市公司存在虚假陈述、重大违法披露等违法行为，中介机构都要担负连带责任。对违规中介机构的处理力度，将决定科创板能否切实构建起一体化负责制。

很显然，科创板注册制“试”的不仅是有别于传统IPO审核过程的新流程、新机制，也是在“试”中介机构被赋权后的履职能力和尽责程度，“试”企业自律与信息审核专业化、规范化相结合的实践效果。更进一步而言，如果这9家申报企业大部分乃至全部得以上市，接下来就需通过在科技创新上的全力投入与重大突破，形成持续成长能力，这也是市场检验其成色的关键点。科创板为更多具有成长潜质的企业进入资本市场提供了更为开放的平台，但绝不意味着企业打着“创新”名义就等同于获得了保护伞。这对科创板退市机制能否真正发挥效力提出了要求。首先是严格执行监管层对已敲定的各项退市制度；其次是根据市场实际反馈与监管效果，完善退市制度，推动其朝法治化、市场化方向前进，用符合优胜劣汰规律的制度化管理为科创板托底。

一个成熟的资本市场，就应保持活力，具有强大的吐故纳新功能。热切期待科创板首批上榜企业发挥“试金石”作用，以技术为驱动、不断提升生产效能、降低成本、为消费者提供更良好的使用体验乃至引领产业升级走向，不断扩大市场份额，提升利润率，以良好的业绩和分红回报投资者。归根结底，这才是科创板企业的核心价值所在。