今日券商重点跟踪策略：

1、策略：知名券商强调：只要景气高，估值不是阻碍上涨的主要因素，下半年继续跟踪科技、消费龙头

今日券商重点跟踪行业：

2、CIS（图像传感芯片）：这个芯片“最活跃”细分领域，券商强调：市场复合增长率13.9%，多领域全球龙头，竟是A股这只标的

3、新能源汽车：券商强调：2020仍是全球爆发元年，价格虽向下，但龙头利润率稳态，两只独家黑马标的

今日券商重点跟踪个股：

4、良信电器：它是5G专用1U断路器市场上的唯一供应商，深耕华为！券商强调：积极拓展智能家居业务，天猫旗舰店已强势上线

一、中期策略，知名券商强调：只要景气高，估值不是阻碍上涨的主要因素，下半年继续跟踪科技、消费龙头

天风策略刘晨明近期发布了中期策略报告，其中有一些观点值得跟踪：

2020年1-5月，涨幅的高低与2020Q1的ROE、ROE变化率、利润增速、营收增速，呈现单调正相关性，与年初PE、年初PB分位数，关系不显著。这一点与过去每一年的情况都类似：中期超额收益取决于景气度的相对高低，大部分时候与估值无关。

牛市中，估值分化峰值之后，低估值行业可能有抬估值的补涨行情，但高估值行业由于有更高的增速，即使估值抬升幅度较小，但涨幅并不比低估值行业差。另外，高位估值持续的时间可以很长。

在熊市中，通常靠高估值行业承受更大的下跌幅度来收敛。

历史上五次极端的PB估值分化，有3次（10年下半年之后、15年下半年之后、18年年初之后）是以熊市高估值全面杀跌的形式，完成了估值的收敛。但这次不会，因为未来盈利都大概率是持续环比改善的。

而且增量确定，2020年，市场的增量资金，主要来自外资和国内头部公募基金的产品发行。这些增量资金更加理性、资金体量决定了投资视角往往也更长、同时投资风格也较为固化。

全球极低的利率环境，促使外资加配A股的核心资产，反过来又支撑了这些公司的估值。

因此，考虑保持跟踪对消费和科技龙头的超配。

二、这个芯片“最活跃”细分领域，券商强调：市场复合增长率13.9%，多领域全球龙头，竟是A股这只标的

东方财富证券跟踪CIS（图像传感器芯片）概念。

手机需求大，市场空间大。CIS 已经成为半导体业务中最活跃的领域之一，市场空间持续增长，根据 IC Insight数据， 2018 年全球 CIS 的销售额为 142 亿美元， 2013 年仅为74 亿美元， 2013-2018 年均复合增长率为 13.9%，预计到 2023 年，整体市场规模将达到 215 亿美元。

2018-2023 年， CIS 下游应用中汽车领域年均复合增速将达到 29.7%，是增速最高的领域。

索尼处于绝对的领先地位。第三名是美国半导体公司豪威科技，目前已经被国内上市公司韦尔股份收购。

多摄比例一路攀升，构成行业发展催化剂。

跟踪韦尔股份，公司在移动设备领域市场份为 12%左右排名第三，安防领域占比 48%排名第一，汽车领域占比 22%排名第二，计算机摄像头领域占比 50%排名第一， IoT 新兴领域业务占比 48%排名第一，在医疗领域占比 81%占绝对领先地位。

晶方科技专注于传感器领域的封装测试业务， 是全球第二大 CIS 晶圆级芯片封测服务商。

三、分析电新行业，券商强调：2020仍是全球爆发元年，价格虽向下，但龙头利润率稳态，两只独家黑马标的

中泰电新苏晨+中泰有色谢鸿鹤在一次卖方电话会议中继续跟踪苹。

观点明确，2020年是全球电动汽车爆发元年，特斯拉和欧洲市场是主要牵引力。5月中国特斯拉销量11095台，环比增长205%，超出市场预期。这表明，终端对有竞争力的车型的需求超市场预期。

预计全年产销55-60万辆以上，其中中国国产特斯拉全年销量13-15万辆。

有没有可能出现订单不持续或者砍单现象？可能性不大，国内去年与今年的需求结构、排产节奏以及疫情扰动等因素扰动，排产将在三季度迎来同比、环比的双拐点，同时具备极强的持续性保障。

策略角度看，行业优势有两点。

1.供应链清晰，全球逐步形成了欧美中的车、中日韩的电池材料的供应格局，相比于日韩电池以及材料，中国厂商凭借成本优势以及产能优势，已经成功成为全球最主要供应基地，在部分环节如电池、隔膜等催生出世界级的制造商，同时，零配件如热管理系统等，也走出全球核心供应链公司；

2.价格具备向下趋势，但龙头利润率进入稳态。

跟踪传统零部件双击机会。长期看，汽车电动化后，市场集中度会比现在高。目前全球汽车销量约8600万台，销量最大的丰田和大众均在1000万+,CR2 24.4%。

预计由于电动车核心技术和应用更加偏软，规模经济更大，客户壁垒更高，未来龙头一家份额可能就会达到20%-30%，甚至更高。

同时，我们认为，未来龙头车厂的盈利能力将会比现在更高，目前头部车企净利率集中在6%-10%之间。

相关标的包括：拓普集团（供应特斯拉副车架、铝控制臂等）、旭升股份（供应特斯拉动力系统壳体）、岱美股份（供应特斯拉遮阳板等内饰件）、宁波华翔（供应特斯拉铝饰条等）、常熟汽饰（供应特斯拉内饰件）等。

此外，跟踪欧洲供应链黑马标的：卧龙电驱（绑定采埃孚进入奔驰等欧洲一线供应链）、克来机电（欧洲电机电控厂商设备制造供应商）。同时，供应链部分个股客户结构发生较大改善，其成长性也逐步得到市场认可，如赢合科技（潜在LG供应链，客户结构以及订单增速出现明确拐点）。

四、它是5G专用1U断路器市场上的唯一供应商，深耕华为！券商强调：积极拓展智能家居业务，天猫旗舰店已强势上线

头部券商中信证券跟踪5G电源概念股良信电器。

公司长期根植中高端低压电器市场，瞄准下游头部客户资源。公司服务能力强，对下游客户承诺4小时办事处人员到达现场、24小时工程师到达现场。

公司深耕开拓信息通信和智能家居市场，信息通信及智能家居快速增长，软件系统类逐渐提升。

公司是5G专用1U断路器市场上的唯一供应商，公司充分受益于5G市场景气周期开启。

市场加速回暖预期逐步加强，2019-2021年智能家居行业仍有望维持超20%的复合增速，市场规模2021年有望达到约6500亿元，千亿蓝海市场景气期在望。

公司自2007年起开始与地产龙头万科的战略合作，至今已有13年，荣获万科A类供应商、十年长期合作奖等奖项。

公司2019年10月上线天猫、京东旗舰店，在原本专注2B端销售的基础上拓展2C端销售渠道，直接面向消费者销售包括断路器、交流接触器、插座类、开关类、电子类、通用类在内的多款产品。

公司有望借此受益智能家居行业的快速增长，并在未来向更多子行业推广。

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